云华剧团于1947年9月在上海国泰大戏院正式成立，首演剧目为《未婚妻》，这一历史性的时刻标志着这支剧团的诞生。该剧团的创建者竺水招，以她的真名而闻名，是芳华剧团改组而来的结果。她周围汇聚了一批才华横溢的演员，如吴小楼、周宝奎、焦月娥、张茵、贾灵凤和赵雅麟等人。在后勤方面，徐进、韩义和金风等人也都是从芳华带过来的。仅一年时间内，云华剧团就搬迁了两次场地，一开始是在龙门大戏院，然后又到了恩派亚大戏院，在那里，他们继续表演了包括《未婚妻》、《十字街头》、《白了少年头》、《屏开雀选》及《林冲与鲁智深》在内的一系列经典作品。

随着时间的推移，1949年的初期，竺水招以及其他几位同仁受到“十姐妹”联合义演所启发，这让他们意识到必须摆脱老板控制并自主发展。这份自主精神促成了越剧界最早建立的姐妹班——七友公司，而通过拆账方式来分配收入，这一做法对后世产生了深远影响。

然而，当年底竺水招离开香港后，由于她不再参与管理工作，该剧团便宣告解散。尽管如此，一些成员在接下来的春天加入新成立的华东越剧实验剧团，并且积极投身戏曲改革中。1951年，当竺水招返回上海之后，她与商芳臣、高丽女（筱水招）、蒋鸿鳌等重组了云华越劇團，並积极参与各种活动，如参加捐献飞机大炮的《杏花村》联合义演。此外，他们还上演了一些现代话题性强的小品如《为了明天》、《千军万马》，以及一些历史题材更为丰富的大型戏如《南冠草》及《文天祥》。

经过多年的努力和磨砺，最终在1954年，该团决定将其总部迁移到江苏省，并转变为民营公助型实验劇團。在此后的两年里，该團不断壮大的过程中，它们终于迎来了一个新的时代：1956年的3月30日，云華劇團被重新定位成为国家级别的一家专业舞台艺术单位，即今天我们所熟知的南京市越劇團。