在那遥远的清朝山西太谷县，商人蔡呜凤历经三年艰辛往返奉天，终于积累了五百两黄金的丰厚利润。他的岳父祝有德家境富裕，但家庭却藏着一段隐秘。蔡呜凤归来时，岳母玉兰已经与邻居宋标私通，这位贪欲横流的男人因恐慌而仓促躲藏起来。当晚，当蔡呜凤安然入室就寝之际，玉兰杀死丈夫并埋尸于床下。

就在这紧张刺激的一幕之后，一名心怀不轨的窃贼魏打算潜伏在家中，他对蔡呜风囊中所携巨款垂涎三尺。但当他尾随主人进门时，却目睹了悲剧发生——玉兰杀害丈夫，并企图嫁祸于岳父祝有德。在这一系列曲折情节中，有德被捕并被关入监狱，而魏打算也因偷盗罪遭到了牵连。

然而，在监狱里，魏打算得知真相后，为有德平白无故受冤屈感到同情。他决定向外界揭露一切，将玉兰谋杀丈夫的事实告知给有德。这份忠诚和勇气最终改变了局面，有德及魏打算都得以释放，而真正的罪犯则受到应有的惩罚：玉兰和宋标均被判处极刑。而祝有德与魏打算之间形成了一种奇特的情谊，最终成为了义兄弟。该越剧《循环报》由徐玉兰等人首次演出，其深刻的人性探讨和精彩的情节至今仍令人回味无穷。