在那个清风徐来、柳絮轻扬的日子里，越剧《循环报》又名《乞丐循环报》，一场充满戏剧性和悬念的故事在观众面前缓缓展开。它是根据京剧《串珠记》这部古老而神秘的作品改编而成。这部戏讲述的是清代山西太谷县商人蔡呜凤，在奉天经商三年后，丰衣足食地归家，其喜悦之情溢于言表。

然而，这份喜悦很快就被阴谋与悲剧所取代。当蔡呜凤途径岳父祝有德家的时，他受到热烈欢迎，有德留他进晚餐，但不知晓妻子玉兰早已与邻居宋标私通。随着夜幕降临，玉兰杀死了蔡鸣凤，并将尸体埋在床下，而窃贼魏打算则暗中观察这一切，以防万一。

次日，有德得知女婿未归，便深感不安。他怀疑妻子的不轨行为，却无法解释她为何会如此做出怪异举动。就在这个时候，玉兰为了掩盖自己的罪行，将丈夫杀死的事实反倒指向了有德，说他是为了财物而杀害了鸣凤。在官府的审讯下，有德和魏打算都遭到了监禁，而真相逐渐浮出水面。

最终，当所有人的罪行得到揭露时，只有玉兰和宋标被判处极刑。而有德和魏打算则因为他们无意中的冤屈，被释放回家。故事结束时，有德对魏打算说：“你虽然犯错，但你的心肠不坏，我愿收你为义子。” 这个结局既是对过去错误的一种宽恕，也是一种新的开始。这部戏首演于1943年，由徐玉兰等人主演，它以其独特的情节吸引了一大批观众，让人们在欣赏美丽舞蹈的同时，也沉浸在一个充满复杂人际关系和道义纠葛的小小世界中。