云华剧团于1947年9月在上海国泰大戏院正式成立，首演剧目是《未婚妻》，这一天正好是9月23日。这一剧团的诞生，是由芳华剧团改组而成，以竺水招为首（她也被称作竺云华）。该团的主要演员包括吴小楼、周宝奎、焦月娥、张茵、贾灵凤和赵雅麟等人。负责剧务部的人员，大多数来自“芳华”，其中包括徐进、韩义和金风等。到了1948年的2月，云华剧团迁往了龙门大戏院继续表演。在5月份，竺水招尝试从旦角角色转变到小生角色的扮演，她与戚雅仙搭档，并成功上演了《凤泊鸾漂》、《渔娘》、《夜上海》等多部经典作品。

接下来，在9月份，云华越剧团又一次搬家，这次是在恩派亚大戏院，他们上演了一系列受欢迎的作品，如《未婚妻》、《十字街头》、《白了少年头》、《屏开雀选》和《林冲与鲁智深》的精彩表演。在1950年的初期，由于受到“十姐妹”联合义演启发，一群有名的女艺术家如竺水招、戚雅仙、吴小楼、赵雅麟以及吕云甫、高素琴和陈佩君决定自主管理，不再受老板控制，而成立了七友公司，这对于越剧界来说是一个重要的里程碑，因为它标志着姐妹班制度的开始。

随后，在1949年底时，竺水招离开香港后，原来的云华越劇團宣告解散，但不久之后的一年四月，有些成员加入新成立的華東越劇實驗劇團。而在1951年，当时还留在香港的竺水招返回沪城，与商芳臣、高筱水及蒋鸿鳌共同重组了云华越劇團。他们积极参与戲曲改革，並参加為捐献飛機大炮而舉行的一場聯合義 演——《杏花村》，他們還上演了一些现代戏，如《为了明天》（For Tomorrow）和历史戏如《南冠草》（The Southern Grass）或《文天祥》（Wen Tianxiang）。

最后，在1954年，该队伍去了江苏进行巡回表演并定居在南京，同时转变为民营公助实验性的越剧队伍。此後直至1956年的3月，它們才最终成为国营单位，即南京市越劇團。