云华剧团于1947年9月在上海国泰大戏院成立，首演剧目《未婚妻》。该团由芳华剧团改组而成，以竺水招为首。主要演员包括吴小楼、周宝奎、焦月娥、张茵、贾灵凤和赵雅麟等。此外，剧务部的成员也主要是“芳华”的人员，如徐进、韩义和金风等。

1948年2月，云华剧团迁往龙门大戏院继续演出。在5月份，竺水招尝试从旦角角色转变到小生角色，与戚雅仙搭档共同上演了多部作品，如《凤泊鸾漂》、《渔娘》、《夜上海》等。

随后，在9月份，他们又搬到了恩派亚大戏院，并继续表演了如《未婚妻》、《十字街头》、《白了少年头》、《屏开雀选》以及《林冲与鲁智深》的经典剧目。

1949年的初期，由于受到“十姐妹”联合义演的启发，竺水招及其他一些著名越剧艺人决定自行建立了一家公司——七友公司，以此来摆脱老板的控制。这标志着越剧界中最早出现的姐妹班之一。

当年底，竺水招前往香港，而云华越剧团随之解散。不过，一些成员在翌年4月加入新成立的华东越剧实验劇團。1951年，当竺水招从香港返回时，她与商芳臣、筱水招及蒋鸿鳌合作重组了云华越劇團，并积极参与戏曲改革活动，还参加了为捐献飞机和炮弹而举办的《杏花村》的联合义演。此外，该团还曾上演现代话题性戏码如《为了明天》（Cháng wèi míng tiān）和历史题材作品如《南冠草》（Nán guàn cǎo）以及文天祥传记片（Wén tiān xiáng zhuàn jì piàn）。

1954年，当该團进行江苏巡回表演并落户南京后，它被更正定位为民营公助性的实验劇團。而到了1956年的3月，这个有着悠久历史的小型戲曲集体正式成为了一家国营机构——南京市越劇團（Nán jīng shì yuè jù tuán）。