在这部老越剧电影《红楼梦》的背景下，八仙过海的故事不再是简单的神话传说，而是融入了贾宝玉和林黛玉的梦境。他们在蟠桃宴上见到了吕洞宾等八位仙人，王母娘娘命嫦娥行酒，这个场景在电影中被描绘得格外生动。嫦娥将酒杯递给吕洞宾，他以戏谑的方式回敬，使得整个宴会充满了欢声笑语。

然而，当八仙准备返回时，他们各自乘坐着奇异的宝物渡过海洋。在这个过程中，韩湘子遭遇了水府中的猪婆龙，被其带走了花篮。吕洞宾和柳仙救出了韩湘子，但当柳仙去找猪婆龙要回花篮时，却遭到了对方的反击。在此紧要关头，吕洞宾召唤二郎神相助，最终成功降服了猪婆龙，并恢复了平静。

这部电影结合了一段关于《红楼梦》中的幻想情节，让古代神话与文学经典交织在一起，为观众呈现了一幅既有古风又有现代感的画面。这部作品于1939年由徐玉兰主演，在东安剧社首次亮相，以其独特的情感表达和深邃的人物刻画赢得了观众的一致好评。