在这场古老的传奇中，越剧以其独特的艺术魅力，将京剧《飘东海》的精髓融入其中。故事讲述的是王母娘娘为庆祝自己的寿辰，大摆蟠桃宴，招待众多神仙。吕洞宾携带着老君亲笔书写的寿字，与七位其他仙人一同赴宴。在那欢乐而热闹的聚会上，嫦娥被请来行酒，她拿着酒杯来到吕洞宾面前，这位才子却借机展现了他的幽默风度，让大家大笑不已。为了掩饰自己醉酒的情形，吕洞宾假装喝得酩酊大醉。

当韩湘子和何仙姑帮助他归途时，一群好友铁拐李等人也随之出现，他们各自乘坐着宝物渡过了那片波涛汹涌的大海。在此过程中，韩湘子的花篮竟然被水府猪婆龙夺去。这让柳仙和吕洞宾感到忧虑，他们决定一起潜入水域，以救出失踪的朋友。当他们成功地将韩湘子救回时，却又发现柳仙再次被猪婆龙抓走。此时，无奈之下，只好寻求二郎神的大力相助，最终通过战斗，最终击败了那只强悍的猪婆龙，并恢复了所有人的荣誉。

这个版本于1939年首次在徐玉兰主演的小东安剧社舞台上亮相，它不仅传承了古代神话故事，更用新的形式吸引了一批新观众，使得这段历史悠久的情节经历了一次更新与再生。