云华剧团于1947年9月在上海国泰大戏院正式成立，首演剧目为《未婚妻》，由芳华剧团改组而来，以竺水招（又名竺云华）为首。该团的主要演员包括吴小楼、周宝奎、焦月娥、张茵、贾灵凤和赵雅麟等。而剧务部则基本上是“芳华”的人员，如徐进、韩义和金风。到了1948年2月，云华剧团迁往龙门大戏院继续其表演事业。在5月份，竺水招不按常规扮演旦角，而选择了扮演小生，与戚雅仙搭档，并且共同表演了《凤泊鸾漂》、《渔娘》、《夜上海》等多部作品。此外，在9月份，该团又迁往恩派亚大戏院，并且成功地呈现了一系列经典作品如《未婚妻》、《十字街头》、《白了少年头》、《屏开雀选》以及《林冲与鲁智深》。

然而，在1949年的初期，由于受到“十姐妹”联合义演启发，竺水招、戚雅仙、吴小楼、赵雅麟及其他几位成员决定脱离老板的控制，为此，他们共同创立了七友公司并采纳拆账制，这在越剧界内是一项创新之举。随着时间的推移，直到1949年底，当时的社会动荡导致云华越剧团解散，一些成员很快加入新成立的华东越剧实验剧团中。

之后，在1951年，当竺水招从香港返回上海后，她与商芳臣、高筱水以及蒋鸿鳌等人合作重组了云华越劇團，并积极参与戏曲改革活动。在这一期间，该团参加了一场为了捐献飞机和炮弹而举办的《杏花村》的联合义 演，也成功地将现代戏作《为了明天》（For Tomorrow）、历史戏作《南冠草》（The Southern Crown Grass）以及文天祥传记式作品入列其表演清单。

最终，在1954年，该队伍前往江苏进行巡回表演并在南京落户，最终成为一家民营公助型实验性质的小队。而到了1956年的3月，此机构被更正定型化为国营单位——南京市越劇團。