云华剧团于1947年9月在上海的国泰大戏院成立，并在9月23日首次公演其作品《未婚妻》。该剧团是由芳华剧团改组而成，主要负责人是竺水招，她也被称为竺云华。这个时期，剧团的主要演员包括了吴小楼、周宝奎、焦月娥、张茵、贾灵凤和赵雅麟等。剧务部门的大部分人员也是从芳华剧团中来的，其中包括徐进、韩义和金风等。

到了1948年的2月份，云华剧团搬迁到龙门大戏院继续表演。在5月份，竺水招开始尝试扮演小生角色的角色，与戚雅仙搭档共同上演了一些经典戏码，如《凤泊鸾漂》、《渔娘》、《夜上海》等。在接下来的几个月里，该剧团又搬到了恩派亚大戏院，在那里他们上演了《未婚妻》、《十字街头》、《白了少年头》、《屏开雀选》和《林冲与鲁智深》的故事。

随着时间的推移，一些成员受到了“十姐妹”联合义演活动的启发，这促使他们决定独立于老板之外运营，以拆账方式进行分配。这标志着越剧界中的第一家姐妹班的建立。而在1949年的底部，当时正值政治动荡时期，竺水招离开香港后，该公司解散，但不久之后的一些成员加入了新成立的华东越劇实验團。

1951年，当竺水招回归并重新组建云华越劇團，他带领大家积极参与戏曲改革，并且参加了一场名为《杏花村》的联合义卖活动，为捐赠飞机和炮弹做出了贡献。此外，他们还上演了一些现代话题性戏码如《为了明天》，以及历史性的作品如《南冠草》（讲述的是宋朝军事将领文天祥的事迹）及《文天祥》，展现出对传统艺术形式创新性的探索。

最终，在1954年，该公司在江苏省期间定居于南京，并转变成了一个民营公助式实验队伍。两年后的1956年3月，它正式成为一家国营企业，即南京市越劇團。这段历史反映出中国传统艺术如何适应社会变革，同时也展示了个人的创造力与专业精神如何塑造文化遗产。