云华剧团于1947年9月在上海国泰大戏院正式成立，首演剧目是《未婚妻》。这家剧团其实是由芳华剧团改组而来，以竺水招为首（她也被称作竺云华）。当时的主要演员包括吴小楼、周宝奎、焦月娥、张茵、贾灵凤以及赵雅麟等人。而负责剧务的部门则基本上是“芳华”的旧成员，其中包括徐进、韩义和金风等。

到了1948年的2月份，云华剧团迁移到了龙门大戏院继续表演。5月的时候，竺水招从扮演旦角转变为扮演小生，与戚雅仙搭档共同上场，他们一起在舞台上展现了《凤泊鸾漂》、《渔娘》、《夜上海》等多部作品。在接下来的9月份，剧团又迁移到恩派亚大戏院，并且再次搬出了《未婚妻》，此外还有《十字街头》、《白了少年头》、《屏开雀选》以及《林冲与鲁智深》的表演。

随着时间的推移，一些成员受到了“十姐妹”联合义演所带来的启发，这促使他们想要摆脱老板的控制，最终在1949年的初期成立了七友公司。这一做法采用了一种名为拆账的分配方式，是越剧界中最早实行这种模式的一支队伍。当年底的时候，竺水招前往香港，而她的部分同事们则决定加入新成立的华东越剧实验剧团，在1950年的4月份进行这一行动。

1951年，当竺水招自香港返回沪后，她与商芳臣、筱水招以及蒋鸿鳌等人合作重新组建了云华越劇團，並积极参与戏曲改革。在那段时间里，他们参加了一场为了捐献飞机和炮弹而举行的越劇界联合义 演——《杏花村》，并且上映了一系列现代话题性作品，如现代戏中的《为了明天》（For Tomorrow）和历史长篇如文天祥传（The Life of Wen Tianxiang）。

至于1954年，当他们去江苏地区进行巡回表演时，在南京落户并将自己定位成民营公助型实验性的群体。此后不久，他们又一次调整，将自己的身份更改为国营南京市越劇團，并最终在1956年的3月成为现在我们所知的地位之一。