《红楼梦》中的老越剧，讲述了宋朝末年的一段历史。剧中编剧洪钧、徐进巧妙地将五代残唐后主李煜的故事搬上了越剧舞台。李煜有两个美丽的妻子，一大一小周，都貌美如花。在那乱世之中，有一个臣子赵匡胤，他深得民心，在陈桥兵变，夺取了权力，并掠夺了各个城池。当时的李煜只围绕着那些佞臣，将国家搞得团团转，最终被宋军包围，城破人亡，只有太子逃脱。赵匡胤对小周后也产生了一种欲望，但她坚决不从，这让他无计可施。

某晚，李煜独自饮酒赏月，当时太子假扮成一个奴婢进入宫中，事情败露给赵匡胤知道，让李 煦喝下毒酒，小周后若能跟随则免死。这一切都发生在《江山美人》这部戏里，那里的情节紧张刺激，每个人物都处于生死边缘。最终，是爱与忠义让李 煦选择了毒酒，而小周后的英勇和智慧让她能够避免悲惨命运。她眼见丈夫为自己而去世，然后也拔剑自尽。

该戏1945年由尹桂芳、笆水招主演，他们用自己的才华将这一段历史改编成了动人的越剧作品。