根据同名弹词改编，讲述了明代首辅严平直诬陷护国公胡镇岳，全家被抄斩的悲惨故事。胡镇岳之子胡必松在杭州遇到了狄美云，并逃至汉中府郊外，救下了因继母不待见而投河的苏美英。两人相爱并结婚，但遭到追捕，被迫分开。苏美英则化装为男孩与必松同行，在客店中刺杀了试图调戏她的店主吴魂。

后来，县令邱公为了报答苏家的恩情，将自己的女儿邱美英用作替死鬼，而必松则在打死恶棍后被捕入狱。在狱中，他结义兄弟夔龙和赵茂雄、李德保等人一起逃脱，并救出了被误判的邱美英和苏美英。孔县令之女孔美屏爱上了必松，他们私订终身后，她帮助他从狱中逃脱。

必松历经多次冒险，最终与汤美姣成婚，并获得“碧霞斩妖刀”。随着故事的发展，他与康忠、葛同共同上金锁山，与夔龙等人聚义出兵报仇。当时，严平直谋反，被穆世英招募的军队击败，其部将们包括定州总管郑贵生和清江侯李思聪都成为战场上的英雄。而最终，所有女子都找到了幸福，其中一部分完婚者还分别是王杏花、马樟花以及袁雪芬。

这部越剧以其精彩的情节和深刻的人物关系而闻名，每一位角色都有着独特的情感轨迹，让观众深受感动。这部作品不仅展示了传统戏曲艺术的高超，还展现了女性力量与勇气，是中国戏曲史上的一颗璀璨宝石。