改编自同名弹词，讲述了元代指挥龙山位之子官保与总兵侯公达女儿月英的爱情故事。他们在花园偶遇，一见钟情，互赠香球，私下定终身。然而公达闻知女儿私选丈夫，不高兴，将月英许配给兵部尚书冷兵神之子必正，并定三日内完婚。月英为了抗婚，化作男装带着丫鬟连夜逃跑。

逃到桃花山时，她遇到了强盗，但凭借自己的武艺高强，与金龙一同降服了桃花山寨主，成为了一位女大王。必正因为月英出逃而怀恨龙家，将其陷害，使得官保被绑赴法场。月英派人劫回法场救出官保后，他们一起逃往紫平山。在那里，他遇到了张行的女儿桂英，被她所救并相爱两人私订终身。

桂英也化为男装下山助官保脱险，而后二人考中状元和武状元回到京城。在皇帝开设的武场中，他们夺魁获奖。但是冷兵神父子却奏请皇上命官保、桂英围剿桃花山，最终揭露了真相，即桃花山的大王是侯月英。她接受招安，并与官保合作将其父母团圆。而最终四人受封赏，为国家立下战功，最终完成了婚礼仪式。这部戏可以演五本，每一本都展现不同的剧情发展，而越剧中的不同艺术家，如王杏花、竺素娥等，也曾在舞台上精彩地演绎过这段传奇故事。不过，在新中国成立后的几十年里，这部戏渐渐不再上演，只有在80年代温州市越剧团重新整理之后才再次登上了舞台，其中删去了原有的感情戏，加进了金龙和张桂英之间的情感线索，最终使得两对夫妻走向结局。